面年中大考 “存款荒”波及国有大行WHRwww.4688.com

2018-06-14  来自: 美高梅4688.com 浏览次数:240

www.4688.com提供信息       信用风险上升的担忧。近期信用债违约频发,这一方面推动信用利差上行,一方面银行则希望保有流动性,防止信用风险和流动性风险交叉传递。“目前中国宏观杠杆率初步得到了控制,在经济增长压力加大和信用收缩负反馈逐步体现的情况下,政策中心也需从去杠杆过渡到稳杠杆。在结构性去杠杆、严监管稳货币的框架下,央行总体的流动性态度是‘稳健’的,而6月加息的冲击影响应该也在可控范围内。”流动性结构性问题待解虽然中下旬资金市场扰动因素增多,银行对于中长期资金融资仍然谨慎,但总体来看资金平稳跨过年中预期稳定。与此同时,流动性的结构性问题依然待解。


www.4688.com       首先是不同机构之间的流动性问题,“目前的流动性是央行—大型银行—中小银行—非银机构这样的传导线,虽然目前央行有意维护市场流动性,但通过公开市场操作提供流动性的方式,势必会造成中小银行相对于大银行资本成本上行。扩大抵押品范围和超额续作,一定程度上缓解了部分中小银行合格担保品不足的问题,推动银行体系内部平衡。”其次是不同市场之间的流动性问题。“虽然银行间市场流动性保持相对平稳水平,但信贷市场的流动性却越发紧张。从某种程度上来说,对银行间市场的流动性则越宽松。“在监管趋严背景下,尤其是民营企业在市场上的融资能力减少。


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www.4688.com      融资成本大幅度提升,近期债券违约的一个原因也是这些民营企业短期资金流动性变差。另值得关注的是,资金面平稳背景下,且其中国有商业银行同业存单净融资额也大幅增长。这说明“存款荒”已经波及大行,同业存单成为融资渠道。“系统性‘存款荒’问题的缓解还有赖于流动性层面的呵护,从当前的央行货币政策实践来看,流动性环境仍将是央行注意的重要方面。开年以来已经实施了两次定向降准,加之6月MLF放量操作,对半年末关键时点的流动性较为关注。出于降低融资成本和缓解银行‘负债荒’问题的考虑,降准置换MLF的政策仍将继续,MLF+降准政策组合仍然值得期待。”

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